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食品板块：乳业调味品需求韧性足，龙头凭借全产业链优势，走向超级定价权。我们从年初以来跟踪来看，食品板块保持相当的需求韧性，其中乳业、调味品最为明显，我们认为这与减税降费、低线市场消费升级有关。从近期渠道动销及库存跟踪来看，下半年食品板块仍将保持稳健增长。投资上可沿着两条思路选股：持续买入龙头公司的超级定价权，我们认为食品行业从总量进入结构升级期，行业集中度将进一步提升，若伴随成本抬高和需求边际放缓，提升速度则会更快，各家龙头凭借全产业链优势，近年来展现出行业内的超级定价权，其中乳业、调味品最为明显，细分龙头桃李、绝味也在持续构建自身护城河；另外关注具有周期属性食品股的左侧布局机会，包括成本红利、渠道下沉的榨菜，以及全球扩张、周期弱化的安琪。

不过，今年GSK在中国连续进行业务架构调整，陈思渊先后被任命负责创新产品业务部与中枢神经产品组合以及HIV业务负责人、呼吸和HIV业务部负责人。无论是GSK还是施贵宝，从去年起GSK在全球业务都在进行调整，包括把消费者保健业务剥离与辉瑞的消费者保健业务成立合资公司、收购Tesaro重回肿瘤业务、重启向医生付费等举措，在此情况下其中国区也必然受到波及。

第二，延伸的业务，体检后发生的问题，健康管理、医疗服务、保险，都是未来长期的需求。我们大数据发现的基本的展示，去年发现糖尿病患者超过300万人，肺结节每年超过8000例，乳腺结节和其它重大阳性都是非常令人触动的数字，这些数字背后代表整个全民疾病谱的一些变化。

责任编辑：余鹏飞来源：招商证券掘金大食代杨勇胜 欧阳予 于佳琦 李泽明食品饮料行业2019年中期投资策略在逐步告别总量增长后，食饮行业逐步迈入结构红利期，增长逻辑的转换加速改变行业竞争格局，名酒企业依靠品牌高度，食品巨头仰仗供应链优势，不断巩固自身行业龙头地位，估值溢价即源于此，建议投资者继续加买龙头，掘金大食代！展望下半年，白酒估值修复行情之后，更看需求长逻辑推动的估值切换，其中高端白酒景气度最高；食品板块需求韧性足，龙头走向超级定价权，乳业调味品最为明显，同时关注左侧品种布局机会。报告附上对龙头企业建立经营壁垒的思考，探究估值溢价的本源，推荐阅读！

华春莹强调，中国从来都奉行不干涉别国内政原则。对于干涉别国内政，包括美国大选，中国从来没有任何兴趣。“如果有人说中国干预美国大选，那么证据拿来！”华春莹说。责任编辑：霍琦新华社北京10月23日电 题：国有资产管理亮出最新“成绩单”：“家底”更加雄厚 改革稳步推进

这也是全球的趋势，新生儿越来越少，老年人越来越多，这就是最大的挑战。所以，未来的健康产业还是要围绕老龄化来展开，一切的重大需求跟年龄有关，基本上年轻人在健康的需求还是偏少的，我觉得年龄的曲线是最重要的。第二，技术的突破，大家看到现在数字化医疗、人工智能、基因组，还有最新的生物医药、生物技术的变化、细胞治疗等等，跟过去十年相比带来很多不一样的变化，这也是大家应该去关注的。