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根据这张估值表，我们不难发现立讯精密在2018年1月—5月处于低估状态，6月成为估值拐点，此后股价一直处于高估状态。上周五收盘价15.26元，相对于合理股价14.41元，仍然高估5%以上。由此可见，立讯精密的杀估值尚未结束，而这一点从近期机构的一些举动中也可窥得一二。

网络信息空间指挥部成立于2017年4月，设在德国西部城市波恩，主要任务包括：确保联邦国防军IT系统在国内外的安全运作、加强在网络信息空间的侦察和影响力、加强网络安全设施建设等。德国于2016年发布国家网络安全战略，强调要扩大政府机构与企业在这一领域的合作。（完）

• 还会不会有另外一个拼多多这样级别的平台型公司出现？• 微信生态内投资机会的窗口期还有多久？“最晚到2019年。” SEE小电铺创始人万旭成预测了小程序机会窗口关闭的时间。山行资本创始合伙人徐诗从去年下半年就感受到同行对小程序投资的热情，在她看来，投资人能不能拿稳这张入场券，“今年很重要”。

近期的市场动荡令投资者对美联储降息的预期有所上升，芝商所CME利率观察工具FedWatch显示，美联储年内降息的概率达到72%。美银美林在最新调查报告中指出，投资者认为美联储降息的条件是标普500指数跌破2035点。在欧洲的美元期权市场上，押注美联储年内降息2次的头寸已经出现。

据报道，华航机师罢工持续，华航劳资双方及台湾交通部门11日举行第二次劳资座谈，会中就工会诉求，双方仍没办法达成共识，因此谈判最后宣告破局。机师工会12日早上发布声明稿指出，11日协商过程中，华航资方对改善疲劳航班诉求几乎完全维持上次协商中的主张，对于工会再度退让的提议同样拒绝接受，在台湾交通部门主持下与资方的两度协商，累积历时超过10小时，工会完全感受不出华航资方任何诚意与让步。

5．后续还将如何发展？我们在此前的报告中也曾提及，下半年央行降准的必要性仍然存在。往后来看，6月央行对信贷额度已经有所放松，下半年商业银行面临的信贷额度限制相对较少，相反资本充足率和行业限制影响相对更大。目前大部分银行均面临“资本荒”，包括上述提到的债转股项目，虽然债转股主要由银行子公司进行，但按照“并表”原则，仍应按照商业银行标准计提风险资本占用。而根据《商业银行资本管理办法（试行）》，因政策性原因并经国务院特别批准的对工商企业的股权投资风险资本计提权重为400%，2年后为1250%，相对偏高，过多的进行债转股操作也将加大商业银行资本充足率压力。而目前商业银行补充资本的渠道相对有限，我们预计之后还会有更多支持商业银行补充资本的政策出现。